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继九州证券后国投瑞银资管计划踩雷 金银岛圈走40亿

时间:2018-11-23 17:34:15  来源:本站  作者:

 

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  这两期资管计划为“九州瀚海集合资产管理计划”(一期)和“九州瀚海明珠集合资产管理计划”(二期),两期资管计划资金通过认购“中航信托天启(2017)310号金银岛集合资金信托计划”优先级份额后,最终投向金银岛(北京)网络科技股份有限公司(下称“金银岛”)的融资。

  其中,一期成立于2017年7月,总成立规模1.92亿,存续期为1年。2017年9月成立第二期,总规模1亿元,存续期也是1年。收益基准8%。

  该集合计划一期本应于2018年7月26日进行清算分配,由于截至目前金银岛仅向信托计划支付500万人民币,未能按期支付剩余款项,该计划无法完成清算,已构成实质逾期。

  金银岛曾是我国产业互联网新秀,主营大宗产品交易和供应链金融。8月初,金银岛资金链断裂,旗下互联网金融平台亦发生爆雷事件,金银岛系全线溃败。

  关于兑付的解决,九州证券内部希望由九鼎集团出面兜底。九州证券曾口头表示,后期对标的公司资产处置若不顺利,将由控股股东九鼎集团刚性兑付。具体方式为,未来两年按照10%、30%、60%的比例分三期进行兜底。

  戏剧性的是,投资人在购买之前,九州证券在推介和宣传中突出该资管产品的供应链金融优势,而时隔一年发生违约后,却被告知是信用贷款。

  误导不仅发生在投资者身上,还发生在了员工身上。据小债调查,九州证券某前员工对公司总部的培训和违约后的做法表示愤懑。公司在员工和投资者宣传中均大力推介供应链金融属性,而实际上却没有明确的合同条款来框定这一风控保证。但令员工不解的是,公司总部高层为什么要“欺瞒”自家员工,在培训中肯定这一风控措施的存在并强化认知。

  投资者更是表示,路演文件和推介资料均介绍产品为供应链金融,投资者深信不疑。而违约后,口径就突然变了,甚至多次更改说法,自己的投资就这样变得不明不白。

  据九州证券称,在出事前一个月发现苗头,率先其他金融机构采取行动。此次金银岛资金链危机,除了九州证券,还有多家金融机构踩雷。

  2016年下半年开始,金银岛及下属子公司也向多家机构寻求募资,设立了多个资管产品。据小债不完全统计,所涉及资管产品超3只,募集资金超7亿元。

  这些资管计划有的还没有到期,有的是在爆雷前后兑付,大概率都要违约。踩雷机构包括国投瑞银资本、圆融通资管、上海财通资管等多个金融机构。

  金银岛是主营大宗产品的产业互联网交易平台,其成立于2004年,公司业务覆盖石油、煤炭、矿石、有色金属、钢铁等10余个大宗产品种类,拥有超过120多万家企业用户,平台GMV超过1000亿元,产业链金融累计投放近600亿元。

  王宇宏17岁考入北大,学习心理学专业。1992年下海经商,97时创办了北京最大的电子商务网——北京商业增值网,2004年转型创办了产业互联网平台金银岛。

  金银岛董事长王宇宏有一个“互联网梦”,他称,互联网下半场将会是产业互联网时代。电子商务未来有两个方向:一是消费品,一是大宗商品。淘宝做了前者,及大众消费品,王宇宏要做的就是后者,依托大宗商品的产业互联网。

  09年开始,金银岛与建设银行展开密切合作,借助建行互联网合作,金银岛因此实现了信息流、资金流、物流的“三流合一”,形成了产业链闭环。后实现与建设银行总行、工行总行、广发银行、招商银行、宏源证券、中信信托等多家金融机构实现了系统对接。

  而金银岛开往金银财富的舰艇却在2016年前后遭遇了风浪,2016年公司营业收入7.3亿元,利润总额1.35亿元,净利润1.18亿元。

  而金银岛的负债风险却陡然升高。其2016年短期借款从2500万元暴增至11.79亿元。2016年底,金银岛网络合计负债高达近13亿元。其中流动负债超90%。

  金银岛在事发后被查封,如今早已人去楼空,小债中午又去金银岛办公地跑了一趟,试图了解更多情况。

  8月30日,金银岛所在的楼层的所有物品被清理了出去,堆成了小山。物业人员告诉小债,金银岛被查封得急,很多办公物品都没收拾。墙上的LOGO牌、导示牌被悉数拆下,目前办公楼层已经在另寻租户。金银岛事发突然,目前也引来了房东前来交涉。

  曾承诺不跑路的金银岛实控人王宇宏已在8月2日晚前往美国,金银岛旗下P2P平台金联储遭遇兑付危机一事,在p2p圈内早已沸沸扬扬。

  金联储是金银岛产业互联网业务向个人的借款的金融平台,资金最终流向为煤矿、焦炭、铁矿等仓单和债权,合计超过25亿元。其中占比最大的是山西五个焦煤煤矿的煤炭仓单及债权,占比超过70%以上。

  金联储爆雷,涉及投资者3万多人、圈走资金超25亿元。加上违约的资管计划和在违约路上的资管计划,涉及资金达到近40亿元。据投友与朝阳经侦的沟通,已对金联储立案侦查,案由为集资诈骗,目前金银岛与金联储的十多个账户中,只有四五百万的资金。

  警方对金联储立案为集资诈骗,金联储资金投向资金链金融,种种线索捋下来,除了金银岛业务发展过程中的风险控制缺位、资金流动性补充不足,金银岛更大问题或指向业务规模与增速的协调、金融欺诈等风险。

  随着金银岛网络3亿元资管计划违约传遍网络,金联储被立案集资诈骗,著名大宗电商平台金银岛,就这样突然出现在人们的视野。

  并不想评价金银岛的得失,毕竟事情尚未有定论。只是我们从别人身上学到的教训,往往可以再一次提醒自己什么可以做,什么尽量别做。

  金银岛网络,即金银岛(北京)网络科技股份有限公司。金银岛网络成立于2004年,2009年金银岛网络完成1亿元A轮融资,投资方为达晨创投。2015年,又获得8亿元B轮投资,投资方包括赛领资本、鼎晖投资、亦庄国投、达晨创投等。

  金银岛起初定位于打造大宗商品供应链融资交易平台。而近年来,金银岛逐渐从融资信息中介转变为主体自融型贸易融资。涉及的主要模式也从大宗物资仓单融资,转向自融型贸易融资。

  今年8月初,金银岛旗下P2B平台金联储爆雷,涉及投资者3万多人、涉及资金超25亿元。加上违约的资管计划和在违约路上的资管计划,涉及资金或达近40亿元。

  据与朝阳经侦的沟通,已对金联储立案侦查,案由为集资诈骗,目前金银岛与金联储的十多个账户中,只有四五百万的资金。

  8月30日,金银岛所在的楼层的所有物品被清理了出去,堆成了小山。据传,金银岛被查封得急,很多办公物品都没收拾。墙上的LOGO牌、导示牌被悉数拆下,目前办公楼层已经在另寻租户。

  曾承诺不跑路的金银岛实控人已在8月2日晚前往美国,注意日期,和金联储被立案的时间在同一天。

  2017年7月和9月,以金银岛为融资主体,发行时以金银岛供应链金融融资为投向,九州证券发行了“九州瀚海集合资产管理计划”一期和二期,募集规模分别为2亿元和1亿元。

  瀚海计划一期涉及投资者104人,一期本应于2018年7月26日完成清算,但金银岛网络仅支付了500万。二期将于9月中旬到期,涉及投资者数十人。

  根据《瀚海集合资产管理计划立项报告》,可以看到报告“融资主体尽职调查”部分对金银岛网络的业务模式、财务状况、股权结构、增信措施等做了说明,却隐去了融资主体(即金银岛网络)的名称。

  九洲证券在推介和宣传中突出该资管产品的供应链金融优势,而时隔一年发生违约后,却被告知是信用贷款。并且,九洲证券在向投资者宣传中大力推介供应链金融属性,而实际上却没有明确的合同条款来框定这一风控保证。

  投资者表示,路演文件和推介资料均介绍产品为供应链金融,投资者深信不疑。而违约后,口径就突然变了,甚至多次更改说法,自己的投资就这样变得不明不白。

  据九州证券称,在出事前一个月发现苗头,率先其他金融机构采取行动。此次金银岛资金链危机,除了九州证券,还有包括国投瑞银资本、圆融通资管、上海XX资管等多个金融机构踩雷。

  金银岛作为国内大宗商品电子商务模式的探路者,2006年金银岛作为国内首家大宗产品电商平台上线,并开始尝试代理采购业务。

  09年开始,金银岛与建设银行展开密切合作,借助建行互联网合作,金银岛因此实现了信息流、资金流、物流的“三流合一”,形成了产业链闭环。

  经过十多年发展,金银岛商业模式也几经调整,但最终确立为集现货交易平台、专业内参资讯、中小企业供应链融资、互联网金融为一体的全方位电子商务平台。

  2015年已实现与建设银行总行、工行总行、广发银行、招商银行、宏源证券、中信信托等多家金融机构实现了系统对接,实现了资产穿透和线上放款,这在当时还是比较先进的模式。

  某篇报道中,广发银行曾评价:“金银岛作为一个平台,交易数据,包括物流、资金、历史交割信息都可以看到,并且这些信息都是电子化、标准化的,可以和银行共享。

  银行原来比较担心信息不对称,或数据造假等,而与金银岛合作可以极大避开这些问题,相当于金银岛承担了供应链或产业链核心企业的责任。而且金银岛自身的IT交易系统,可以直接和银行对接,整个贷款流程完全以电子化方式进行,效率很高。”

  中能国投已为金银岛提供近3亿的供应链融资,董事长汤丹松在接受21世纪经济报道记者采访时也表示:“金银岛的‘BAST’风控模型是他们十几年来积累的结果。有这个风控模型,银行才会跟他们合作。”

  受到多家银行和金融机构的认可,金银岛的供应链金融融资模式有其过人之处。无论从流量、商业模式、业务布局,资本支持等各方面看,金银岛都是一家看上去还不错的公司。

  而近两年,金银岛网络“致力于由原有的风险较低的仓单模式(即大宗商品现货抵押融资),向代销模式(即低买高卖赚取差价)发展”。

  这里的“代销模式”,其实并非真正赚差价的买卖,而是以融资为目的的贸易行为,融资的利息体现为差价。

  2014年公司全资子公司金银岛宁夏供应链管理有限公司(下称金银岛宁夏供应链)成立,构成整个金银岛网络的煤炭供应链板块。

  2014年10月,金银岛投资成立的P2B平台金联储上线,主要专注于产业链金融服务,“P2B 指Person-to-Business”,即私人面向(非金融)企业贷款的一种互联网金融企业。金联储沿用了公司自己的“BAST”风控模型。

  金银岛的在供应链金融业务中,金银岛主要承担中介的功能,利用合格客户贷款的需求信息,让金融机构为他们放贷。

  而在金联储中,金银岛是找到个人投资人出资,向其客户来提供贷款。这一业务模式,让金银岛从传统金融机构的合作方,变身一家互联网金融公司。

  对于金联储的上线年投资金银岛一亿元的原达晨创投合伙人傅哲宽称之为“金银岛必须要做的事”。金银岛做B2B供应链融资,愿意接入的银行资金总是有限的,吸引社会上的资金开展P2B模式,这个渠道做起来以后或许会更稳定,不受银行的制约。

  金联储基本可以视作金银岛的“资金端”,而实际上,金联储正是这一波金银岛系崩塌的直接导火索。当然,背后真实情况暂无人知晓。

  在互金发展过程中,依靠平台自律的成为信息中介其实很难做到,由于尽调信息是平台提供给投资人,平台往往可以虚设公司、虚设项目自融自投,或者是模糊标的信息。

  平台造假的门槛过低,腾挪自用的几率过强,信息不对称的程度过高。尤其对于有“爸爸”的互金平台来说,在“爸爸”金银岛的影响下,金联储很难扮演的好金融中介的角色。

  金联储的资金去向是否以金银岛的贸易融资为标的可以想象,而更由于贸易融资业务模式的全面开启,金银岛的2016年短期借款从2500万元暴增至11.79亿元。2016年底,金银岛网络合计负债高达近13亿元。其中流动负债超90%。

  由于金银岛的发展路径和春宇供应链很类似,把曾经辉煌的春宇供应链拿出来做个对比。

  春宇供应链以化工品进出口服务为起始,抓住了外贸进出口服务这一风口,曾一度被视为华东区供应链管理头把交椅竞争者,更是上海外贸综合服务领域的明星企业,却落得债务黑洞一度被曝接近10亿元。

  和深圳的供应链管理公司起家路数不同的是,华南地区独有的电子产业支撑了供应链管理公司的崛起,而华东地区的供应链管理,却离不开大宗物资。而重资产投入、重金融属性的大宗物资这一领域却被有国企背景的巨头们一直把持着。

  和金银岛一样,春宇供应链在初步发展出供应链服务的基础规模后,转型大宗贸易融资服务,后续开拓出互金P2B春宇金融、保理等各类金融分支。

  春宇金融自称为P2B平台,是“以供应链金融为核心,是一家多元化、综合性的金融服务企业,涵盖了互联网金融、商业保理、小额贷款、资产管理以及跨境金融等业务”。

  “为个人及机构投资者提供完善的理财服务,为进出口贸易、大宗交易及中小企业经营提供专业、高效的融资服务”。

  曾经的报道中,春宇金融的“国内应收账款保理融资”项目标中,质押票据实际山煤国际能源集团等公司的商业票据,即山煤国际此前是春宇供应链的长期合作伙伴。由于商票开出方自身遇到的一些问题,票据遇到贴现难的情况,而这也是春宇供应链资金告急的诱因之一。

  可以看出,无论金银岛还是春宇供应链,初始阶段的发展都是非常良性而有价值的。无论是信息服务、供应链管理服务、交易信息服务等等,均是围绕着贸易服务这一条主线,且都形成了相当不错的服务基础和模式。

  金银岛从事的业务当中, 与爆雷资产相关的煤炭供应链板块,都不应该认为是供应链金融,而是典型的大宗商品贸易融资。

  那么,为何金银岛和春宇还会放着原本做的不错的供应链金融,转而投向大宗煤炭贸易融资呢?

  大宗贸易融资的体量是巨大的,如果在不考虑利润率和风控的前提下,可以很快冲量。煤炭贸易融资中,无论是以物权为基础的货权质押、仓单质押融资还是以电力集团等煤炭使用者的应收账款为方向,都有非常巨大的市场空间。

  贸易融资实操中往往会集中于大金额,低频率的应用场景。而这类场景对贸易融资企业业务判断的要求很高,在缺乏稳定供应链特征,多维度数据研判的情况下,内贸的贸易融资往往被称作“刀口舔血”的高风险融资形式。

  这和供应链金融崇尚以稳定的交易流、物流、资金流等供应链管理信息,长期有效补充供应链流动性的初衷形成了鲜明的对比。

  五六年前的钢贸托盘事件、青岛港矿石数百亿亏空的事件,给不少银行上了生动的一课,某股份制行到今天仍然没有填完所有的窟窿。

  国资委近年来更是多次要求央企退出以融资为目的进行的贸易行为,而这部分银行和国企退出的市场,被很多民营企业接手了。

  如金银岛、春宇这样从供应链服务商转型而来的贸易融资商,可以视作为资金的中间商,并且是自己承担风险的中间商。尤其又是在煤炭这个非常不透明的行业中。

  市场销售的煤炭很多是用原煤和煤矸石掺起来的,检验化验的时候热值差直接意味着价格差异;有的煤炭港口发货,你说是你的,我说是我的,发给谁就是谁的;大型能源集团,说起来都不会差钱,但是给别人准时付款,就是不给你准时付款。

  并非贸易融资不能做,贸易融资由于其信用评估对专业化要求非常高,需要具备产业链、供应链的专业判断能力。

  大宗贸易融资更是非常容易受到经济环境和金融环境的影响,在今年我国金融强监管、经济形式下滑的形式下,融资对象产生逾期坏账的几率大大提高。而贸易融资服务的特性是自身流动性极度紧张,一环紧缩崩盘,全盘不堪重负。

  插广告一则,思维浓汤 承接各类贸易融资、供应链金融相关方案设计、融资资金资源对接、信息化系统实现方案等。

  在当前的经济形式和正治形式下,可以看看国内供应链服务第一品牌怡亚通的动向。

  在半年报发布前不久,深圳市投资控股有限公司(简称“深投控”)以18.2亿元入股怡亚通。据了解,深投控是由深圳国资委100%持股的国有大型企业。

  据此前发布消息,双方已于8月23日完成股权交割,至此,深投控持股13.3%,成为怡亚通的第二大股东。

  目前国内外经济形势复杂,在国家去杠杆的大环境下,银行对供应链行业的资金支持受到了较大影响,深投控的入股,缓解了目前怡亚通对资金的迫切需求。

  此外,深投控作为国有大型企业,其具有的丰富社会资源,也将对怡亚通业务发展有所助力,产生更深远和持久的帮助。

  当前环境下,国资入股带来的滋瓷,仔细阅读以上报道,相信你能体会到更多。。。

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